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9月金融数据全面超预期
浏览: 发布日期:2020-01-08

中国人民银行周二(10月15日)公布数据显示,9月,人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增3069亿元;社会融资规模增量为2.27万亿元,分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。9月末,广义货币(M2)余额195.23万亿元,同比增长8.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点。


数据发布前,界面新闻统计的15家机构对9月新增人民币贷款的预估中值为1.4万亿元,对M2同比增速的预估中值为8.2%,其中12家机构对新增社会融资规模预估中值为1.8万亿元。


分析师指出,由于商业银行季末业务冲量,9月信贷往往季节性多增。考虑到近期基建投资增速加快,央行加强信贷结构引导等,企业新增中长期贷款有所改善。信贷高增带动社融和M2增长,此外,9月全面降准0.5个百分点,有助于提升货币乘数,助力M2同比增速回升。


联讯证券首席经济学家李奇霖表示,9月新增社融与新增信贷俱佳,结构与总量俱佳,背后有银行集中释放储备项目的季节性因素,也有政策强调加大对制造业企业中长期贷款与基建项目加快落地的因素。


交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为,虽然金融数据呈现一些积极特征,但未来仍需观察和进一步印证。


陈冀指出,9月信贷规模超预期增长,但增速仍维持在12.5%附近。M2增速回升,然而M1增速仍维持在3.4%,表明近期央行一系列适度逆周期调节措施成效在金融数据层面有所体现。社融增速较上月回升0.1个百分点至10.8%,信用端受实体经济仍存的压力,融资需求尚未出现明显反弹。


分部门看,9月新增企业中长期贷款5637亿元,同比多增近五成,企业短期贷款回归正增长,同环比增幅明显。反映住房按揭贷款的居民中长期贷款同比多增634亿元,同比增幅较上月有所提高。


中信证券固定收益首席分析师明明认为,8、9月地方政府专项债发行量有所减少,对企业信贷压力减轻,是企业中长期贷款边际好转的一个重要因素。但是,4季度稳增长压力或使得地方债扩容,结合PPI通缩加剧的背景,企业中长期信贷需求仍然需要观察。


对于居民中长期贷款的增长,李奇霖指出,这可能与开发商应对融资收紧,加大促销,以及居民担忧10月房贷利率新政正式实施后贷款利率上行而提前购房有一定的关系。


社融方面,信贷超预期增加对社融形成明显拉动。除此之外,表外融资继续减少,但同比仍有改善,其中主要是委托贷款下降规模大幅收窄,信托贷款受房地产信托业务余额管控影响继续则减少超600亿元。地方政府专项债融资2236亿元,同比大幅减少70%。


此外,为进一步完善“社会融资规模”中的“企业债券”统计,央行宣布自2019年9月起,将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指标。


对此,李奇霖指出,由于交易所企业资产支持证券规模比较小,对社融数据的影响较为有限。


央行数据显示,当月调整后的企业债券净融资为1610亿元,可比口径下,较去年同期大幅多增1595亿元(2018年9月企业债券净融资调整后为15亿元,调整前为141.9亿元)。 


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